理想汽车2026年上半年巨亏53亿，现金储备降137亿，毛利率有回升

理想汽车（Li：NASDAQ/0201.HK）在8月26日公布了其2026年上半年的财务报告。与预期相符，公司由于销量减少，财务状况出现恶化。以下是几个关键财务指标的总结：1. 总营收为486亿元，同比下降13.4%，低于去年的562亿元；2. 车辆销售收入为456亿元，较去年同期的536亿元减少了14.9%，主要原因在于产品组合变化导致平均售价下降及交付量减少；3. 其他销售和服务收入为31亿元，较去年同期的26亿元增加了16.9%，这主要得益于保有车辆数量的上升；4. 销售成本为440亿元，同比下降1.7%，原因同样是车辆交付量减少；5. 毛利为46亿元，同比大幅下降59.2%，去年同期为114亿元；6. 毛利率为9.5%，较去年同期的20.3%减少了10.8个百分点，尽管2026年第一季度的毛利率为7.9%，但第二季度的提升带动了整体毛利率回升；7. 车辆毛利率为7.8%，较去年同期的19.6%下滑11.8个百分点，但从2026年第一季度的6.1%来看，第二季度的改进极为关键；8. 销售、一般及管理费用为43亿元，去年为53亿元，这一变化的原因在于员工薪酬减少。此外，2026年上半年员工数量与去年同期相比减少了3970人，涉及被动裁员及合同非续约等因素；9. 经营利润亏损达53亿元，而去年同期为盈利11亿元；10. 净利润亏损40亿元，去年同期实现盈利17亿元；11. 截至2026年6月30日，公司的现金储备为875亿元，较2025年12月31日的1012亿元下降了137亿元，半年内现金流出情况令人担忧；12. 研发投入为54.98亿元，同比小幅增长3.3%，由于营收减少，研发费用率提升至11.3%。在股票回购方面，至6月底在港股的回购金额为23.40亿元，而在美股的回购达到2.89亿美元。整体来看，由于政策变动及市场竞争加剧，理想汽车在2026年上半年面临严峻挑战。随着新L系列产品的更新以及更高价位的MEGA车型即将发布，预计2026年下半年销量将会迎来改善，财务表现可能有所好转，但能否实现真正的反转仍需进一步观察。